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EBITDA
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
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EBITDA이란?
한 줄 정의
이자·세금·감가상각비·무형자산상각비를 빼기 전 이익. 자본 구조와 회계 처리 차이를 걷어내고 영업 현금 창출력을 비교하기 위한 지표.
⚡ 3줄 요약
- 영업이익 + 감가상각비 계열
- 자본구조·회계 차이를 걷어낸 비교용 지표
- 실제 현금흐름과 혼동하면 위험
EBITDA는 영업이익에 감가상각비와 무형자산상각비를 다시 더한 값입니다. 왜 더할까요. 감가상각비는 과거에 이미 지출한 설비 투자를 회계 기간에 나눠 비용으로 인식하는 항목이라, 그 기간에 실제로 현금이 나가지는 않습니다. 그래서 EBITDA는 '지금 영업으로 현금을 얼마나 만들어 내는가'에 가까운 근사치로 쓰입니다.
실무 용도는 주로 **비교**입니다. 설비 투자가 큰 회사와 적은 회사, 차입이 많은 회사와 적은 회사를 영업이익으로 비교하면 왜곡이 생깁니다. EBITDA는 이런 차이를 제거해 사업 자체의 수익력을 견주게 해줍니다. M&A에서 기업 가치를 'EBITDA의 몇 배'로 산정하는 관행도 여기서 나옵니다.
주의가 필요합니다. EBITDA는 실제 현금흐름이 아닙니다. 운전자본 증가와 설비 재투자 소요가 반영되지 않기 때문입니다. 설비가 낡으면 언젠가 다시 사야 하는데 EBITDA는 그 부담을 감춥니다. 워런 버핏이 이 지표를 비판한 이유이기도 합니다. 그래서 EBITDA는 영업활동 현금흐름·설비투자(CAPEX)와 함께 읽어야 합니다.
💡 쉽게 말하면
차량 유지비를 빼고 계산한 배달 수입 — 비교에는 편하지만, 언젠가 차를 바꿔야 한다는 사실은 그대로입니다.
실무에서 왜 중요한가
회사끼리 사업 실력을 비교할 때 회계·자본구조 차이를 걷어내 주지만, 실제 현금과 혼동하면 위험합니다.
🧮 계산식
EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 + 무형자산상각비 / EBITDA 마진 = EBITDA ÷ 매출액
매출 100억, 영업이익 8억, 감가상각비 5억인 회사의 EBITDA는 13억, EBITDA 마진은 13%입니다.(가상 예시)
유래와 출처
1980년대 미국 차입인수(LBO) 붐에서 인수 대상의 부채 상환 능력을 가늠하려고 널리 쓰이며 정착했습니다.
출처 · 1980년대 LBO 실무
사례로 이해하기
예를 들어, 두 회사를 비교한다고 해봅시다.
- 영업이익 확인 — 설비 투자가 큰 A사가 B사보다 영업이익이 낮게 보입니다.
- 상각비 가산 — 각 사의 감가상각비를 더해 EBITDA를 계산합니다.
- 마진 비교 — 매출 대비 EBITDA 마진으로 사업 수익력을 견줍니다.
- 보정 — A사의 설비 재투자(CAPEX) 소요를 함께 확인합니다.
- 결론 — EBITDA만이 아니라 CAPEX 차감 후 남는 현금까지 봐야 판단이 섭니다.
관련 용어
재무제표 읽기 · 손익계산서와 재무상태표회사의 성적표(손익계산서), 재산 상태(재무상태표), 실제 돈의 흐름(현금흐름표)을 읽어 경영 판단의 근거로 삼는 기본 소양.현금흐름 · 운전자본회계상 이익과 별개로 실제 돈이 들어오고 나가는 흐름, 그리고 사업을 굴리기 위해 매출채권·재고에 묶여 있는 자금.NPV · IRR · 투자 타당성미래에 들어올 돈을 현재 가치로 환산해 투자할 가치가 있는지 판단하는 방법(NPV)과, 그 투자가 연 몇 %의 수익률에 해당하는지 나타내는 지표(IRR).고정비 · 변동비 · 공헌이익매출에 따라 변하는 비용(변동비)과 변하지 않는 비용(고정비)을 나누고, 매출에서 변동비를 뺀 금액으로 고정비 회수와 이익 창출력을 판단하는 개념.ROI · 투자수익률투자한 비용 대비 얼마나 이익을 얻었는지를 백분율로 나타내는 지표로, 교육·마케팅 등 모든 투자 의사결정의 공통 언어입니다.
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자주 묻는 질문
단일 기업의 추세를 볼 때는 영업이익으로 충분합니다. 설비 투자 규모가 크게 다른 기업끼리 비교할 때 EBITDA가 유용합니다.
단정할 수 없습니다. 설비 재투자 부담과 차입 이자를 감춘 숫자이므로, 잉여현금흐름과 부채 수준을 함께 봐야 합니다.
업종과 성장성에 따라 크게 다릅니다. 배수 자체보다 '같은 업종 최근 거래 사례와 비교해 왜 그 배수인가'의 근거가 중요합니다.