회수기간법 · 페이백

회수기간법이란?

회수기간법이 실제로 바꾸는 것은 투자 논의의 언어입니다. '이 투자가 좋은 건가'라는 막연한 질문이 '우리 돈이 몇 개월이나 묶여 있는가'라는 기한 문제로 바뀝니다. 그래서 재무 담당자만이 아니라 자금 사정을 아는 대표와 현업 팀장이 같은 테이블에서 말을 섞게 됩니다. 판단의 축이 수익성에서 자금 회전으로 옮겨간다는 점이 핵심이고, 숫자 한 줄로 결재선 전체가 같은 그림을 보게 만드는 것이 이 방법이 여전히 살아남은 이유입니다.

계산은 두 갈래입니다. 현금흐름이 매년 일정하면 투자액을 연간 유입액으로 나누면 끝이지만, 실제 현금은 들쭉날쭉하므로 누적액이 투자액을 넘는 해를 찾고 남은 금액을 그해 유입액으로 나눠 개월로 환산하는 누적법을 씁니다. 3억 원을 넣어 1년 차 8천만, 2년 차 1억 2천만, 3년 차 1억 5천만 원이 들어온다면 회수는 2.67년입니다. 같은 흐름에 할인율 10%를 적용하면 3년이 지나도 회수되지 않습니다. 기준 연수는 IT·시스템 2~3년, 생산 설비 4~5년을 관행처럼 두는 회사가 많습니다.

회수기간은 수익성 지표가 아니라 위험·유동성 지표입니다. NPV는 회사 가치가 얼마나 커지는지를, IRR은 수익률이 몇 퍼센트인지를 말하지만, 회수기간은 '언제까지 위험에 노출되는가'에만 답합니다. 그래서 셋을 택일 관계로 놓으면 안 되고 한 장에 나란히 붙여 봐야 합니다. NPV가 양수라도 회수가 기준을 넘으면 보류하고, 회수가 빨라도 NPV가 음수면 기각하는 이중 관문 방식이 무난합니다.

가장 흔한 사고는 회수기간을 순이익으로 계산하는 것입니다. 감가상각비는 현금이 나가지 않으므로 다시 더해 현금 기준으로 봐야 하는데, 손익계산서 숫자를 그대로 넣으면 회수기간이 1~2년씩 길게 나와 멀쩡한 설비 투자가 반려됩니다. 반대로 절감 효과만 세고 유지보수비·라이선스·재교육 비용을 빠뜨리면 2년이라던 회수가 4년이 됩니다. 기준 연수를 무조건 짧게 잡는 것도 위험합니다. 회수 2년 이내를 사규로 못 박은 탓에 5년 걸리지만 10년간 버는 신규 라인을 계속 기각하고, 몇 년 뒤 물량을 경쟁사에 넘겨준 회사가 적지 않습니다.